2008/2009
Verfasst: Di 7. Jul 2009, 23:52
Mündliche Prüfungen Abschlusssemester 2008/2009:
dann mache ich mal den Anfang von Fima. Es ist überstanden!!!!
Kriege leider nicht alle Fragen zusammen, aber es ging um Unternehmensbewertung, welche Möglichkeiten es gibt, Multiplikator wollte er noch im Detail erklärt bekommen.
Ansonsten Anleiheformen, welche gibt es, auch da wieder in die Tiefe gegangen.
Stellt euch einfach darauf ein, dass er einfach nur herausfinden will ob ihr es auch wirklich verstanden habt. Bohrt also ein bisschen viel rum, aber hilft auch auf die Sprünge.
Note? Keine Ahnung!!!! Kann man irgendwie gar nicht einschätzen.
Ach so, habe noch vergessen zu erwähnen, Kritik an den Ratingagenturen im Zusammenhang mit der Finanzkrise, habe noch kurz Basel II erläutert weil er wissen wollte seit wann die Rating Agenturen an Bedeutung gewonnen haben. Also seit Einführung von Basel II. Man sollte stärker das Risiko einbeziehen und den ganzen Kram.
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Dieses war der dritte Streich....
also, heut morgen durfte ich beim Gheezle als Erster ran.
Prüfung war im Prinzip wie von vielen Vorgängern beschrieben sehr entspannt.
Los gings mit der allgegenwärtigen Finanzkrise.
Was wurde da von den Banken falsch gemacht?
Was haben deutsche Banken falsch gemacht?(Kredite aufgekauft)
Wie haben sie das gemacht? (CDS, bzw. ganzen Kredit aufgekauft)
hohe Boni bei Managern angesprochen. Warum waren die so gierig?
wonach wurden die bezahlt? SHV
Über die gierigen Manager gings dann weiter zu Shareholder Value.
SHV, Wo kommt das her? Konglomerate angesprochen
Was ist negativ daran? Shareholder wollen, dass UN sich
auf Kernkompetenzen konzentriert wg. Unternehmenswertsteigerung.
Was ist negativ an auf Kernkompetenz konzentrieren? -höheres Risiko
dazu dann Bsp. Bayer und Lipobay gebracht
Welche Methoden gibt es UNW-Steigerung zu berechnen?
Wie wird ROCE berechnet?
Was ist capital employed?
Wie kann man mit WACC zur Inv.rechnung Brücke schlagen? -WACC als i nehmen
Was bedeutet positiver Kapitalwert? -UNW-Steigerung
kurz noch ins 5. Sem.
Welche Anleiheformen gibts? Welche würde ich momentan nehmen als Anleger?Reverse Floater angesprochen und als Bsp: 10-Euribor
Finden Sie denn diese Verzinsung mom. irgendwo auf dem Markt?kommt auf Risiko an
Wer hat letzte Woche Anleihe mit 7,4% begeben? OK, wusst ich net
auf VW getippt, Branche stimmte, war aber Daimler
das wars, weiterhin viel Erfolg euch allen, es kommt nur noch 1
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So meine LIEBEN,
wir haben noch eine Prüfung geschafft
Macht Euch keine Sorgen, der Prof. Gheezle versteht, dass wir gestresst sind und nimmt die Nervosität weg, Bereitet Euch für ein Gespräch vor!
-Unternehmensbewertung-Welche Methoden (3 Methoden);
-in die Tiefe der Substanzwertmethode, alles mögliche; (Teil; Voll; also alle Schritte, Kaufpreis, wie, was, warum);
-Buchwerte; Probleme; HGB und IRFS, ich habe dann bisschen auch BilMoG erwähnt;
-WACC;
-Cash Management, wofür, warum, Vor- und Nachteile; Clearing (Formen);
-Kurzfristige Finanzierung; Formen und Kontokorrentkredit, Vor- und Nachteil, warum Zinsen sind bei dem Kredit so hoch!
Sorry, kann jetzt nicht alle Fragen zusammen kriegen!!
Viel Erfolg und macht Euch bitte nicht verrückt!!!
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Hi zusammen,
es ging los mit EVA, was ist das, wie und was misst man damit (genau erklären kann wie sich die Größen zusammensetzen und was sie aussagen)! Dann Überleitung zum Shareholder Value Ansatz, wie sind die Entwicklungen in den letzten Jahren (Konzentration auf Kernkompetenzen, Free Cash Flow und WACC als wichtige Finanzkennzahlen, etc.). Dann gings weiter mit Investitionsrechnungen. Wie geht man mit der Unsicherheit um? Welche Verfahren gibt es? Also Sensitivitätsanalyse, Korrekturverfahren, Risikoanalyse (Erwartungswert, Standardabweichung) erklären können und den Unterschied zwischen Entscheidungsbaumverfahren und Zustandsbaumverfahren (beim Entscheidungsbaumverfahren kann man nach einer gewissen Zeit abbrechen).
So das war's glaub ich!
Viel Erfolg noch allen,
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meine Themen:
- Investitionsrechnung: Amortisationsrechnung und Annuitätenmethode
- Multiplikatorverfahren
- EBITDA und EBIT
- DCF Methode (nur grob)
- Goodwill
(Und halt viele kleine Fragen zwischendurch)
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... der Vierte folgt zugleich.
- was macht man wenn man ein Unternehmen kaufen will, bevor man an die richtige Bewertung geht? (Asset/Share deal, cash/aktien (Bsp. Übernahme Deutsche Bank-Postbank), gesamt/teilunternehmen)
- überleitung zu abschreibungen (innenfinanzierung) --> lohmann-ruchti-effekt.
- rückstellungen, welche sind besonders geeignet für innenfinanzierung --> pensionsrst. Wie funktioniert das mit den rst? --> zins runter, barwert hoch, rst hoch, aufwand hoch, gewinn niedrig - muss weniger ausgeschüttet werden.
- unterschied FK/EK. Was ist besser, was würde ich wählen? Nachteile/vorteile.
Man kann es nur immer wieder betonen: Prof. Gheezle führt ein wie ein Moderator durch die Prüfung und gibt immer den nächsten Anstoß. Keine Sorgen machen.
--------------------------------------------------------------------------------------------
Herr Gheezle und der Besitzer waren unglaublich nett und haben viel Ruhe ausgestrahlt. Die Atmosphäre war sehr angenehm.
But life is life…ich hatte nur eine klize kleine Frage aus dem 8 Semester (sehr kurz dürfte ich Value Drivers erklären), dann kamen die Fragen nur aus dem 4 Semester (von Cash Pool……bis Entscheidungsbaum Verfahren).
Ich habe mir 4 Semester fast kaum angeschaut und habe Herr Gheezle gebeten das Thema zu wechseln. Er hat leider nicht locker gelassen.
Ich wünsche euch viel Erfolg beim Lernen und ein superschönes Wochenende.
Ganz viele liebe Grüße
--------------------------------------------------------------------------------------------
dann fang ich mal an...
Man hört/liest viel darüber, dass Gheezle einen durch die Prüfung führt. Nun ja, was heißt das konkret?
--> G: Herr Matteo sind Sie gesund,
--> Ich: Ja.
--> Ich: Die erste Frage schon richtig beantwortet!!
--> G: Richtig Herr Matteo, immer positiv denken
.Was ist Cash Flow? Zahlungsüberschüsse, z.B. Jahresüberschuss
.Woraus besteht denn so ein Jahresüberschuss? Aus dem Gewinn des Vorjahres
.Wie kommen sie zum FCF? naja erstmal die Steuern abziehen...hmm ist der Jahresüberschuss vor oder nach Steuern? --> nach natürlich... achso...natürlich brauch ich die Steuern nicht abziehen...
--> Dann kommen noch langfristige Rückstellungen hinzu. Genau, wie sieht sowas aus? Was machen sie z.B. mit den PensionsRkst.? --> Ich kann mich mit den Rkst gut finanzieren und muss von daher die Bildung solcher Rkst. auf den CF drauf addieren. Dann kann ich mich per Abschreibungen auch finanzieren.
.Richtig....was kennen sie denn da? --> Lohmann Ruchti. wie funktioniert das? --> Blabla Absch. über Preise reinholen... --> und was machen sie mit dem Zufluss an erlösen?--> Ja natürlich sofort inv. --> Warten Sie bis es voll oder zum teil abgeschrieben ist? --> nein ich investiere sofort nach der ersten Abschreibung, denn ich kann mich dadurch laufend finanzieren....
.Gut, man höhrt ja viel von subjektive und objektive Unternehmensbewertung (boah...der erste Gedanke, Sabrina...DANKE!!!)--> Ich hatte nicht wirklich Ahnung davon, nur das subjektive das zukünftige Potenzial mit einbezieht, was mir halt so die Sabi in 2-3 Sätzen gesagt hat. Das hat ihm gereicht!!
Dann ein Patzer, selbst verursacht. -->Substanzwert wäre Objektiv. hmm viele Leute neigen dazu das zu sagen aber meinen sie wirklich es wäre objektiv? ähhh...
Wenn sie das Kino hinter mir sehen und es nun bewerten müssten, würden sie die gleichen Ergebnisse haben wie andere Interessierte Investoren?
--> Ach nein natürlich nicht, denn die Wiederbeschaffungswerte für betr. notw. Vermögen sind wohl unterschiedlich und die Liquidation der NICHT betr. notw. Vermögen ist auch unterschiedliche bewertet. Genau, nun was kommt den da noch zum Substanzwert. --> kein plan...Gheezle meint: FIrmenwert...hilft mir da weiter und ich darf dann weiter erzählen. --> Stimmt der Goodwill. Wird viel kritisiert, weil der Goodwill auch vom Eigentümer/gesellschafter/manager... und seinen Fähigkeiten und Charisma abhängt. Wechselt das performancestarke Personal, knickt mein UW ein. Richtig, wie würden sie dann also das Kino hinter mir bewerten mit der Substanzwertmethode?
--> aufgezählt wie man das rechnet. Warum wollen sie eigentlich das Kino kaufen?--> Mehrere Möglichkeiten, ich wills kaufen um sofort wieder weiter zu verkaufen (liquidation) oder ich kaufe es und erwirtschafte Gewinn. ODER Nehmen wir an mir würde ein Popcorn Laden gehören, wenn ich nun das Kino kaufe, kann ich Synergien erzielen ...(ich weiss dummes Bsp...aber mir fiel nix besseres ein). Dann springt er aus FCF und fragt was nun? Abzinsen. Und wie? Mit dem WACC. ...vielen dank, viel Erfolg bei der nächsten....puh...
Ist wohl zu lang geworden, aber ich will aufzeigen wie er vorgeht, was du ihm hinwirfst fängt er auf und bohrt, es ist tatsächlich ein 15 minutiges Gespräche, ohne dummes abfragen. Also 1A von Gheezle, so fragt man wissen besser ab!
--------------------------------------------------------------------------------------------
... mach' ich mal weiter...
Also... ganz ehrlich... nur Fragen, Fragen über Fragen... kann mich kaum erinnern.
Grobthemen: Dynamische Investitionsverfahren, Unterschiede zu statischen, Zins - welchen? ... dann irgendwie zu CDS... EK-FK, Vorteile FK... Kredit Bank oder Anleihe? bla bla... mein Kopf ist leer... ich weiß nicht mehr.
Sorry Nachwelt... aber ist machbar! Er fragt viel und ewig...
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Der Vollständigkeit halber die Fragen der letzten Prüfung:
1. Shareholder Value
a) Warum? Da habe ich den Ursprung erläutert, also wie/warum es dazu kam: 80er Jahre, Übernahmewelle USA (feindliche Übernahmen) durch Unterbewertung d. Unternehmen. Warum waren die UN in USA unterbewertet? Diversifizierung >> Intransparenz, Integrationskosten, teilweise Marktunkenntnis d.Manager.
b) Welche Theorie ist denn dann in den 80ern aufgekommen? Principal-Agent-Theory. Erläutern... Alles sehr ins Detail.
c) Werttreiber nach Rappaport (v.a. Umsatz, Cash Flow).
d) Warum spielt denn die Erweiterungsinvestitionsrate d. AV eine Rolle? Gebundenes Kapital. Was könnte man denn alternativ machen?
Outsourcing, Sale-and-lease-back. Gute Idee, nur was verursacht Leasing? Mindert UV/Cash Flow, da Mietzahlungen.
2. Free Cash Flow
a) Was ist Cash Flow? Was ist Free Cash Flow? Wie errechnet man den FCF und wie berücksichtigt man Steuern und Zinsen dabei?
b) Warum heißt es Free Cash Flow? Und wofür kann man den verwenden? >>Das war dann die Brücke zur DCF-Methode
3. Discounted Cash Flow Methode
a) Wie funktioniert das genau? Formel und diese genau erläutern.
b) WACC: Formel und genau erklären (Warum bei FK Steuern berücksichtigen etc.)
c) Warum lieber FK als EK?
So, und jetzt: Parteeeeeeeeeeeeey!!!!
Der IBA-Nachwelt wünsche ich wenige unruhige Nächte in den Prüfungs-Wochen, Nerven wie Drahtseil für die Wartezeit vor den Prüfungen, einen kühlen Kopf in der Prüfungssituation, viel Glück bezüglich der Fragen, die Euch treffen und vor allem viel, viel Erfolg! Ihr schafft das auch! Also, geht selbstbewusst in die Prüfungen!!!
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Meine Themen:
- Cash Flow vs. Freier Cash Flow
- Multiplikatormethoden
- EVA
- CF wo in der Investitionsrechnung
- Unsicherheiten (Korrekturverfahren)
- optimales Investitionsbudget
- Brücke zwischen Finanzierung + Controlling (bis ins Detail: Einzelkosten/ Gemeinkosten/ DB- Rechnung)????!!! Hallo?!
Ich weiß, alle lieben Prof. Gheezle, aber irgendwie fehlt da immer noch der Funke zwischen uns;)
insgesamt: angenehme Prüfung!
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Meine Themen:
Unternehmensbewertungsmethoden im allgemein.
DCF Methode in Detail, Warum FCF- was ist das, womit abzinsen (WACC).
Wie berechnet man Marktwert von EK und FK?
Wie rechnet man WACC, was ist ß-Faktor.
Wo er bei SHV vor kommt (verschiedene Value Drivers nennen und wie man mit den Steuern kann).
Cash Pool mit Vor- & Nachteilen-
Was gibt es noch für Risiken für international tätige Unternehmen?
Zins- & Währungsrisiken. Unterarten von Währungsrisiken (transaction, translation, economic).
wie würden sie sich dagegen absichern. mit optionen. Ja was für welche gibt es da. Vor und nachteile. Ja Optionen können aber manchmal teuer sein, wenn sie nicht gerade Porsche sind, sondern ein Handwerkbetrieb, wie würden sie sich dann gegen economic risk absichern? Oder was könnte Daimler tun? (Ersatzteile / Vorprodukte aus USA importieren, Produktion verlagern etc). Zum Glück war dann die Zeit um:)
Prof Gheezle war sehr nett und beruhigend. Der Beisitzer war auch gut drauf:)
aber manchmal wusste ich nicht was der Gheezle hören will. Und es gabt so viele kleine Zwischenfragen.
es lief ein bisschen nach dem Prinzip: anything you say, can and will be used against you;)
Also nix als Beispiel sagen was man nicht nähern erläutern kann, aber mit den Aussagen kann man auch selbst den Prüfungsablauf ein bisschen gestalten;)
dann mache ich mal den Anfang von Fima. Es ist überstanden!!!!
Kriege leider nicht alle Fragen zusammen, aber es ging um Unternehmensbewertung, welche Möglichkeiten es gibt, Multiplikator wollte er noch im Detail erklärt bekommen.
Ansonsten Anleiheformen, welche gibt es, auch da wieder in die Tiefe gegangen.
Stellt euch einfach darauf ein, dass er einfach nur herausfinden will ob ihr es auch wirklich verstanden habt. Bohrt also ein bisschen viel rum, aber hilft auch auf die Sprünge.
Note? Keine Ahnung!!!! Kann man irgendwie gar nicht einschätzen.
Ach so, habe noch vergessen zu erwähnen, Kritik an den Ratingagenturen im Zusammenhang mit der Finanzkrise, habe noch kurz Basel II erläutert weil er wissen wollte seit wann die Rating Agenturen an Bedeutung gewonnen haben. Also seit Einführung von Basel II. Man sollte stärker das Risiko einbeziehen und den ganzen Kram.
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Dieses war der dritte Streich....
also, heut morgen durfte ich beim Gheezle als Erster ran.
Prüfung war im Prinzip wie von vielen Vorgängern beschrieben sehr entspannt.
Los gings mit der allgegenwärtigen Finanzkrise.
Was wurde da von den Banken falsch gemacht?
Was haben deutsche Banken falsch gemacht?(Kredite aufgekauft)
Wie haben sie das gemacht? (CDS, bzw. ganzen Kredit aufgekauft)
hohe Boni bei Managern angesprochen. Warum waren die so gierig?
wonach wurden die bezahlt? SHV
Über die gierigen Manager gings dann weiter zu Shareholder Value.
SHV, Wo kommt das her? Konglomerate angesprochen
Was ist negativ daran? Shareholder wollen, dass UN sich
auf Kernkompetenzen konzentriert wg. Unternehmenswertsteigerung.
Was ist negativ an auf Kernkompetenz konzentrieren? -höheres Risiko
dazu dann Bsp. Bayer und Lipobay gebracht
Welche Methoden gibt es UNW-Steigerung zu berechnen?
Wie wird ROCE berechnet?
Was ist capital employed?
Wie kann man mit WACC zur Inv.rechnung Brücke schlagen? -WACC als i nehmen
Was bedeutet positiver Kapitalwert? -UNW-Steigerung
kurz noch ins 5. Sem.
Welche Anleiheformen gibts? Welche würde ich momentan nehmen als Anleger?Reverse Floater angesprochen und als Bsp: 10-Euribor
Finden Sie denn diese Verzinsung mom. irgendwo auf dem Markt?kommt auf Risiko an
Wer hat letzte Woche Anleihe mit 7,4% begeben? OK, wusst ich net
auf VW getippt, Branche stimmte, war aber Daimler
das wars, weiterhin viel Erfolg euch allen, es kommt nur noch 1
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So meine LIEBEN,
wir haben noch eine Prüfung geschafft
Macht Euch keine Sorgen, der Prof. Gheezle versteht, dass wir gestresst sind und nimmt die Nervosität weg, Bereitet Euch für ein Gespräch vor!
-Unternehmensbewertung-Welche Methoden (3 Methoden);
-in die Tiefe der Substanzwertmethode, alles mögliche; (Teil; Voll; also alle Schritte, Kaufpreis, wie, was, warum);
-Buchwerte; Probleme; HGB und IRFS, ich habe dann bisschen auch BilMoG erwähnt;
-WACC;
-Cash Management, wofür, warum, Vor- und Nachteile; Clearing (Formen);
-Kurzfristige Finanzierung; Formen und Kontokorrentkredit, Vor- und Nachteil, warum Zinsen sind bei dem Kredit so hoch!
Sorry, kann jetzt nicht alle Fragen zusammen kriegen!!
Viel Erfolg und macht Euch bitte nicht verrückt!!!
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Hi zusammen,
es ging los mit EVA, was ist das, wie und was misst man damit (genau erklären kann wie sich die Größen zusammensetzen und was sie aussagen)! Dann Überleitung zum Shareholder Value Ansatz, wie sind die Entwicklungen in den letzten Jahren (Konzentration auf Kernkompetenzen, Free Cash Flow und WACC als wichtige Finanzkennzahlen, etc.). Dann gings weiter mit Investitionsrechnungen. Wie geht man mit der Unsicherheit um? Welche Verfahren gibt es? Also Sensitivitätsanalyse, Korrekturverfahren, Risikoanalyse (Erwartungswert, Standardabweichung) erklären können und den Unterschied zwischen Entscheidungsbaumverfahren und Zustandsbaumverfahren (beim Entscheidungsbaumverfahren kann man nach einer gewissen Zeit abbrechen).
So das war's glaub ich!
Viel Erfolg noch allen,
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meine Themen:
- Investitionsrechnung: Amortisationsrechnung und Annuitätenmethode
- Multiplikatorverfahren
- EBITDA und EBIT
- DCF Methode (nur grob)
- Goodwill
(Und halt viele kleine Fragen zwischendurch)
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... der Vierte folgt zugleich.
- was macht man wenn man ein Unternehmen kaufen will, bevor man an die richtige Bewertung geht? (Asset/Share deal, cash/aktien (Bsp. Übernahme Deutsche Bank-Postbank), gesamt/teilunternehmen)
- überleitung zu abschreibungen (innenfinanzierung) --> lohmann-ruchti-effekt.
- rückstellungen, welche sind besonders geeignet für innenfinanzierung --> pensionsrst. Wie funktioniert das mit den rst? --> zins runter, barwert hoch, rst hoch, aufwand hoch, gewinn niedrig - muss weniger ausgeschüttet werden.
- unterschied FK/EK. Was ist besser, was würde ich wählen? Nachteile/vorteile.
Man kann es nur immer wieder betonen: Prof. Gheezle führt ein wie ein Moderator durch die Prüfung und gibt immer den nächsten Anstoß. Keine Sorgen machen.
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Herr Gheezle und der Besitzer waren unglaublich nett und haben viel Ruhe ausgestrahlt. Die Atmosphäre war sehr angenehm.
But life is life…ich hatte nur eine klize kleine Frage aus dem 8 Semester (sehr kurz dürfte ich Value Drivers erklären), dann kamen die Fragen nur aus dem 4 Semester (von Cash Pool……bis Entscheidungsbaum Verfahren).
Ich habe mir 4 Semester fast kaum angeschaut und habe Herr Gheezle gebeten das Thema zu wechseln. Er hat leider nicht locker gelassen.
Ich wünsche euch viel Erfolg beim Lernen und ein superschönes Wochenende.
Ganz viele liebe Grüße
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dann fang ich mal an...
Man hört/liest viel darüber, dass Gheezle einen durch die Prüfung führt. Nun ja, was heißt das konkret?
--> G: Herr Matteo sind Sie gesund,
--> Ich: Ja.
--> Ich: Die erste Frage schon richtig beantwortet!!
--> G: Richtig Herr Matteo, immer positiv denken
.Was ist Cash Flow? Zahlungsüberschüsse, z.B. Jahresüberschuss
.Woraus besteht denn so ein Jahresüberschuss? Aus dem Gewinn des Vorjahres
.Wie kommen sie zum FCF? naja erstmal die Steuern abziehen...hmm ist der Jahresüberschuss vor oder nach Steuern? --> nach natürlich... achso...natürlich brauch ich die Steuern nicht abziehen...
--> Dann kommen noch langfristige Rückstellungen hinzu. Genau, wie sieht sowas aus? Was machen sie z.B. mit den PensionsRkst.? --> Ich kann mich mit den Rkst gut finanzieren und muss von daher die Bildung solcher Rkst. auf den CF drauf addieren. Dann kann ich mich per Abschreibungen auch finanzieren.
.Richtig....was kennen sie denn da? --> Lohmann Ruchti. wie funktioniert das? --> Blabla Absch. über Preise reinholen... --> und was machen sie mit dem Zufluss an erlösen?--> Ja natürlich sofort inv. --> Warten Sie bis es voll oder zum teil abgeschrieben ist? --> nein ich investiere sofort nach der ersten Abschreibung, denn ich kann mich dadurch laufend finanzieren....
.Gut, man höhrt ja viel von subjektive und objektive Unternehmensbewertung (boah...der erste Gedanke, Sabrina...DANKE!!!)--> Ich hatte nicht wirklich Ahnung davon, nur das subjektive das zukünftige Potenzial mit einbezieht, was mir halt so die Sabi in 2-3 Sätzen gesagt hat. Das hat ihm gereicht!!
Dann ein Patzer, selbst verursacht. -->Substanzwert wäre Objektiv. hmm viele Leute neigen dazu das zu sagen aber meinen sie wirklich es wäre objektiv? ähhh...
Wenn sie das Kino hinter mir sehen und es nun bewerten müssten, würden sie die gleichen Ergebnisse haben wie andere Interessierte Investoren?
--> Ach nein natürlich nicht, denn die Wiederbeschaffungswerte für betr. notw. Vermögen sind wohl unterschiedlich und die Liquidation der NICHT betr. notw. Vermögen ist auch unterschiedliche bewertet. Genau, nun was kommt den da noch zum Substanzwert. --> kein plan...Gheezle meint: FIrmenwert...hilft mir da weiter und ich darf dann weiter erzählen. --> Stimmt der Goodwill. Wird viel kritisiert, weil der Goodwill auch vom Eigentümer/gesellschafter/manager... und seinen Fähigkeiten und Charisma abhängt. Wechselt das performancestarke Personal, knickt mein UW ein. Richtig, wie würden sie dann also das Kino hinter mir bewerten mit der Substanzwertmethode?
--> aufgezählt wie man das rechnet. Warum wollen sie eigentlich das Kino kaufen?--> Mehrere Möglichkeiten, ich wills kaufen um sofort wieder weiter zu verkaufen (liquidation) oder ich kaufe es und erwirtschafte Gewinn. ODER Nehmen wir an mir würde ein Popcorn Laden gehören, wenn ich nun das Kino kaufe, kann ich Synergien erzielen ...(ich weiss dummes Bsp...aber mir fiel nix besseres ein). Dann springt er aus FCF und fragt was nun? Abzinsen. Und wie? Mit dem WACC. ...vielen dank, viel Erfolg bei der nächsten....puh...
Ist wohl zu lang geworden, aber ich will aufzeigen wie er vorgeht, was du ihm hinwirfst fängt er auf und bohrt, es ist tatsächlich ein 15 minutiges Gespräche, ohne dummes abfragen. Also 1A von Gheezle, so fragt man wissen besser ab!
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... mach' ich mal weiter...
Also... ganz ehrlich... nur Fragen, Fragen über Fragen... kann mich kaum erinnern.
Grobthemen: Dynamische Investitionsverfahren, Unterschiede zu statischen, Zins - welchen? ... dann irgendwie zu CDS... EK-FK, Vorteile FK... Kredit Bank oder Anleihe? bla bla... mein Kopf ist leer... ich weiß nicht mehr.
Sorry Nachwelt... aber ist machbar! Er fragt viel und ewig...
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Der Vollständigkeit halber die Fragen der letzten Prüfung:
1. Shareholder Value
a) Warum? Da habe ich den Ursprung erläutert, also wie/warum es dazu kam: 80er Jahre, Übernahmewelle USA (feindliche Übernahmen) durch Unterbewertung d. Unternehmen. Warum waren die UN in USA unterbewertet? Diversifizierung >> Intransparenz, Integrationskosten, teilweise Marktunkenntnis d.Manager.
b) Welche Theorie ist denn dann in den 80ern aufgekommen? Principal-Agent-Theory. Erläutern... Alles sehr ins Detail.
c) Werttreiber nach Rappaport (v.a. Umsatz, Cash Flow).
d) Warum spielt denn die Erweiterungsinvestitionsrate d. AV eine Rolle? Gebundenes Kapital. Was könnte man denn alternativ machen?
Outsourcing, Sale-and-lease-back. Gute Idee, nur was verursacht Leasing? Mindert UV/Cash Flow, da Mietzahlungen.
2. Free Cash Flow
a) Was ist Cash Flow? Was ist Free Cash Flow? Wie errechnet man den FCF und wie berücksichtigt man Steuern und Zinsen dabei?
b) Warum heißt es Free Cash Flow? Und wofür kann man den verwenden? >>Das war dann die Brücke zur DCF-Methode
3. Discounted Cash Flow Methode
a) Wie funktioniert das genau? Formel und diese genau erläutern.
b) WACC: Formel und genau erklären (Warum bei FK Steuern berücksichtigen etc.)
c) Warum lieber FK als EK?
So, und jetzt: Parteeeeeeeeeeeeey!!!!
Der IBA-Nachwelt wünsche ich wenige unruhige Nächte in den Prüfungs-Wochen, Nerven wie Drahtseil für die Wartezeit vor den Prüfungen, einen kühlen Kopf in der Prüfungssituation, viel Glück bezüglich der Fragen, die Euch treffen und vor allem viel, viel Erfolg! Ihr schafft das auch! Also, geht selbstbewusst in die Prüfungen!!!
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Meine Themen:
- Cash Flow vs. Freier Cash Flow
- Multiplikatormethoden
- EVA
- CF wo in der Investitionsrechnung
- Unsicherheiten (Korrekturverfahren)
- optimales Investitionsbudget
- Brücke zwischen Finanzierung + Controlling (bis ins Detail: Einzelkosten/ Gemeinkosten/ DB- Rechnung)????!!! Hallo?!
Ich weiß, alle lieben Prof. Gheezle, aber irgendwie fehlt da immer noch der Funke zwischen uns;)
insgesamt: angenehme Prüfung!
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Meine Themen:
Unternehmensbewertungsmethoden im allgemein.
DCF Methode in Detail, Warum FCF- was ist das, womit abzinsen (WACC).
Wie berechnet man Marktwert von EK und FK?
Wie rechnet man WACC, was ist ß-Faktor.
Wo er bei SHV vor kommt (verschiedene Value Drivers nennen und wie man mit den Steuern kann).
Cash Pool mit Vor- & Nachteilen-
Was gibt es noch für Risiken für international tätige Unternehmen?
Zins- & Währungsrisiken. Unterarten von Währungsrisiken (transaction, translation, economic).
wie würden sie sich dagegen absichern. mit optionen. Ja was für welche gibt es da. Vor und nachteile. Ja Optionen können aber manchmal teuer sein, wenn sie nicht gerade Porsche sind, sondern ein Handwerkbetrieb, wie würden sie sich dann gegen economic risk absichern? Oder was könnte Daimler tun? (Ersatzteile / Vorprodukte aus USA importieren, Produktion verlagern etc). Zum Glück war dann die Zeit um:)
Prof Gheezle war sehr nett und beruhigend. Der Beisitzer war auch gut drauf:)
aber manchmal wusste ich nicht was der Gheezle hören will. Und es gabt so viele kleine Zwischenfragen.
es lief ein bisschen nach dem Prinzip: anything you say, can and will be used against you;)
Also nix als Beispiel sagen was man nicht nähern erläutern kann, aber mit den Aussagen kann man auch selbst den Prüfungsablauf ein bisschen gestalten;)